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    雷曼光電最近的日子非常不好過，據(jù)了解，自從1月13日上市以來，雷曼光電的股價(jià)一直萎靡不振，上月公布的2011年1季報(bào)顯示，公司盈利大降近四成。

    首次因素的影響，4月25日，雷曼光電股價(jià)急速跌停。上市之初48元的股價(jià)跌至2011年4月28日的27.02元，這帶給一個(gè)上市僅四個(gè)月的雷曼光電來說不僅僅是陣痛，同時(shí)雷曼光電也面臨著上市以來的最大壓力

    上市不足四月盈利大降四成

    雷曼光電2011年4月23日公布2011年1季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4078萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.5%，環(huán)比下滑34.6%；利潤(rùn)總額608萬(wàn)元，同比下滑35.8%%，環(huán)比下滑35.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)527萬(wàn)元，同比下滑35.2%，環(huán)比下滑34.5%，每股收益為0.08元。

    據(jù)雷曼光電表示，公司一季度發(fā)行上市，相關(guān)發(fā)行費(fèi)用增加了期間費(fèi)用，成為影響凈利潤(rùn)的原因之一。市場(chǎng)人士指出，LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)也將對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?

    4月25日，雷曼光電股價(jià)大幅低開后，即快速跌停，收于31.23元。業(yè)績(jī)下滑，成為股價(jià)重挫的誘因之一。事實(shí)上，公司股票自今年1月13日上市以來，累計(jì)跌幅已達(dá)26%。

    據(jù)了解，自2011年1月13日上市之后，雷曼光電股價(jià)一直萎靡不振。2011年第一季度，凈利潤(rùn)虧損38.23%，更是讓股價(jià)一路下挫。較上市之初48元的股價(jià)，截至2011年4月28日已經(jīng)跌至27.02元。

    一個(gè)月前的3月29日晚，雷曼光電正式對(duì)外公布2010年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2010年度公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20,610.26萬(wàn)元(約2.06億元)，較上年增長(zhǎng)102.77%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)4,289.50萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)88.88%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,896.78萬(wàn)元，較上年的2,141.79萬(wàn)元增長(zhǎng)了81.94%。

    產(chǎn)品毛利率普遍下滑SMD業(yè)務(wù)毛利率墊底

    報(bào)告顯示，2010年度公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利除直插式LED器件毛利率較去年同期有所增長(zhǎng)外，其余三項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率均出現(xiàn)下滑，其中貼片式LED器件毛利率更是較去年下滑接近10個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，目前雷曼光電的照明產(chǎn)品營(yíng)收尚只占主營(yíng)收入的0.9%。

    負(fù)債增加及現(xiàn)金流下滑利潤(rùn)增長(zhǎng)存風(fēng)險(xiǎn)

    截至2010年底，公司負(fù)債總額約為1.17億元，占總資產(chǎn)的53%，負(fù)債總額較去年增長(zhǎng)266.38%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2126.27萬(wàn)元，較去年下滑24.14%。其中每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)兩年下滑。

    與此同時(shí)，報(bào)表顯示，2010年度公司應(yīng)收帳款為3625.79萬(wàn)元，較去年增長(zhǎng)122.45%，加上其他應(yīng)收款587萬(wàn)元，總計(jì)應(yīng)收款約4212.79萬(wàn)元，占全年?duì)I收的20%。

    一個(gè)公司是否有足夠的現(xiàn)金流入是至關(guān)重要的，這不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力，還關(guān)系到公司未來的生存和發(fā)展。

從此前公司公布的招股說明書上看到在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一欄，提及到幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，其中就包括應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)以及存貨跌價(jià)或滯銷風(fēng)險(xiǎn)。

    2010年度，公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度快于同期收入的增長(zhǎng)速度。過大的應(yīng)收賬款不利于經(jīng)營(yíng)效率的提高，也可能由此發(fā)生壞賬而使公司遭受損失。同時(shí)若公司不能加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃管理和庫(kù)存管理，及時(shí)消化存貨，未來可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)和存貨滯壓情況，從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來負(fù)面影響。

    存貨比去年同期增長(zhǎng)178.37％

    2010年度公司存貨金額達(dá)到5837.72萬(wàn)元，占到全年?duì)I收的28.32%，較去年同期增長(zhǎng)160.86%。其中產(chǎn)成品存貨金額為3886.62萬(wàn)元，占全部存貨的66.58%，較去年同期增長(zhǎng)170.82%。