近期12家LED相關(guān)上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告同比大幅增長，多家龍頭上市公司業(yè)績暴增，其中國內(nèi)照明龍頭之一佛山照明前3季度凈利潤同比暴增281.4%，達到2.8億；小間距龍頭利亞德、洲明科技前3季度凈利潤分別同比增長50%~70%及31%~41%；封裝企業(yè)龍頭木林森向上修正前3季度業(yè)績預(yù)告，從原來1.92億~2.12億，上修到2.8億~3.25億，同比增長了14%~30%；LED芯片龍頭之一華燦光電前3季度凈利潤暴增12倍達到1.2億~1.48億。
另外LED行業(yè)中，發(fā)布前3季度度業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比大幅增長的有，奧拓電子同比爆增261%~309%、聯(lián)建光電同比增長50%~70%、艾比森同比增長16%~21%、雷曼股份同比增長25%~45%、聚飛光電同比增長35%~65%，東山精密同比暴增180%~220%、瑞豐光電同比增長65%~85%。
如此眾多LED公司業(yè)績預(yù)告同比暴增，明顯驗證LED行業(yè)整體盈利能力已然大幅改善，整體的行業(yè)供需格局正在發(fā)生根本性的改變，重申LED行業(yè)具有大機會。
我們重申LED行業(yè)具有大機會。LED上游芯片端：經(jīng)過15年洗牌結(jié)束，落后芯片產(chǎn)能逐步淘汰，晶電年初已關(guān)停25%產(chǎn)能，三星也有多次減產(chǎn)，同時16年國內(nèi)政府補貼開始顯著縮減，國內(nèi)新增供給擴張大幅下降，因此今年芯片部分產(chǎn)品漲價已超過15%；下游國內(nèi)禁白令再增60%LED照明需求，小間距LED年復合增長28%，供需缺口達50%。從供需兩方面結(jié)合看，整體LED產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)已然反轉(zhuǎn)改善，二級市場關(guān)注度低，存在較大預(yù)期差。
LED芯片端：龍頭企業(yè)持續(xù)滿產(chǎn)，4季度淡季不淡，訂單已排到4季度末，預(yù)計部分產(chǎn)品價格仍將上調(diào)，業(yè)績勢必再超預(yù)期。
我們近期一直密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)層面交流，LED芯片龍頭三安、華燦、澳洋等多家LED芯片企業(yè)都已滿產(chǎn)或基本接近滿產(chǎn)，部分企業(yè)從6月起就開始滿產(chǎn)。而晶元光電也表示，由于四元LED、LED背光、安控監(jiān)視、智能手機閃光燈、車用產(chǎn)品等需求大幅拉動，早從二季度末起已然滿產(chǎn)。
目前LED芯片端的供需結(jié)構(gòu)緊張，預(yù)計仍將持續(xù)1~2年，主要在于經(jīng)過15年洗牌，落后芯片產(chǎn)能大幅淘汰，晶電年初關(guān)停25%產(chǎn)能、三星也宣布減產(chǎn)，而國內(nèi)對MOCVD的補貼逐步退出，也大幅縮減了國內(nèi)LED芯片產(chǎn)能的無序擴張。
因此2016年年初供需結(jié)構(gòu)已然持平，因此LED芯片價格年初已趨于平穩(wěn)。而由于木林森、國星光電等封裝龍頭企業(yè)二季度以來持續(xù)大幅擴產(chǎn)。其中木林森23億募集資金到位，用于三個封裝項目擴產(chǎn)，預(yù)計擴產(chǎn)比例達44.5%，擴產(chǎn)后產(chǎn)量超過35000KK/月；國星光電10月11日公告近12月內(nèi)的第三次擴產(chǎn)，預(yù)計擴產(chǎn)比例也將超過20%。因此業(yè)內(nèi)人士表示對芯片端的需求增速預(yù)計將超過20%。
LED照明及小間距需求旺盛，龍頭照明企業(yè)佛山照明業(yè)績暴增281.4%，小間距龍頭利亞德業(yè)績同比增長50%以上。反映下游LED應(yīng)用需求極其旺盛，并將延續(xù)未來3~5年。
