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　　2016年11月11日,公司與中超公司簽訂《2017-2020年中超聯(lián)賽賽場LED全彩顯示屏官方供應商贊助協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議,合作期限內(nèi)公司將向中超公司每年支付贊助費兩千萬元,四年贊助費總計八千萬元并免費提供每年不少于240場所有中超聯(lián)賽比賽所需十六套LED全彩顯示屏硬件設備、軟件及所有相關服務。同時公司獲得官方稱謂、標志使用、賽場、媒體、推廣及禮遇等多項權益。

　　中投電子觀點:

　　公司通過與中超公司深入合作,全面進入國內(nèi)球場屏市場,并獲得豐富賽場權益(擁有每場比賽led顯示屏全場同步播出累計3分鐘廣告發(fā)布的權利和每場比賽前或中場休息時播出30秒企業(yè)廣告的權利)o此次簽訂協(xié)議將提升公司在全球市場知名度,標志公司在體育領域又一項重大突破。本次合作將進一步擴展公司業(yè)務范圍,擴大公司品牌影響力:同時公司獲得較豐富賽場權益,在國家政策層面支持力度持續(xù)增強的背景下,中國足球已從“低迷”,步入快速發(fā)展的“爆發(fā)”時期,中超等核心聯(lián)賽是中國足球走向世界的“常態(tài)”練兵場,大陸足球愛好者眾多,蘊藏巨大廣告?zhèn)髅絻r值;伴隨中超聯(lián)賽商業(yè)價值陡然提升(相比海外聯(lián)賽,預計具備數(shù)十倍提升空間),其廣告價值將進入指數(shù)增長階段,“兩項權益”在2017年-2020年間具備很高的增值空間,預計該項業(yè)務將對公司業(yè)績做出積極實質(zhì)貢獻。我們認為通過此次與中超的深度合作,公司未來有望進一步擴展體育顯示屏銷售、運營領域,開啟文體一片藍海市場。

　　投資要點:

　　小間距行業(yè)景氣度持續(xù)高位,內(nèi)生外延齊頭并進。行業(yè)內(nèi)主要公司上半年在手訂單都出現(xiàn)較大增長,海外市場也迎來了快速放量期,led顯示屏行業(yè)中長期發(fā)展前景向好。同時行業(yè)內(nèi)集中度持續(xù)提高,大而集中將成為未來小間距LED市場格局;各主要公司逐步向廣告、演藝、體育等下游領域滲透,呈現(xiàn)從單純設備生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向附加值更高的設備、內(nèi)容運營逐步擴展的行業(yè)趨勢。LED顯示行業(yè)內(nèi)生外延齊頭并進,我們判斷持續(xù)度將持續(xù)保持高位。

　　海外球場屏業(yè)務先行者,全面切入國內(nèi)球場屏業(yè)務,有望開啟藍海市場。

　　公司球場屏在德甲荷甲等頂級聯(lián)賽的占有率超過50%,積累了豐富的運營經(jīng)驗和渠道資源。此次與中超公司深入合作標志著公司全面進軍國內(nèi)球場屏業(yè)務,深度布局文體市場,是公司在體育領域的又一項重大突破。我們認為此次合作將為公司帶來①成熟的球場屏運營經(jīng)驗及渠道資源;②進一步擴大公司品牌影響力及銷售規(guī)模③有望未來帶給公司更多、更深層次體育產(chǎn)業(yè)合作機會。此次合作將進一步鞏固公司在體育領域led顯示屏的優(yōu)勢地位。我們認為隨著國內(nèi)足球環(huán)境的凈化及產(chǎn)業(yè)發(fā)展,球場屏市場將持續(xù)增長;同時公司進一步深耕體育市場,未來有望展開更深層次和更廣維度的產(chǎn)業(yè)合作,開啟體育led顯示屏藍海市場。

　　海外小間距爆發(fā)式增長在即,公司有望率先受益。公司85%的營收來自海外,在海外市場具有較強渠道優(yōu)勢。公司在消費領域led顯示屏領域獨居特色,具備較強海外市場競爭力。隨著國外小間距的熱潮興起,我們看好公司在小間距海外的爆發(fā)式增長中率先受益,預計16/17年公司小間距訂單有望保持60%的增速。

　　顯示屏酒店運營業(yè)務逐步放量,創(chuàng)新運營模式加速復制拓展。截止2016年三季度,公司在酒店已安裝顯示屏312塊,已累計簽約酒店190家;

　　2016年前三季度酒店顯示屏確認租金收入約1485萬元,比上年同期增長約420%;公司顯示屏最新入駐了上海金茂君悅酒店、海口魯能希爾頓、海口海航希爾頓及深圳華僑城洲際大酒店等多家高檔五星級酒店。運營酒店檔次持續(xù)提升(未來五星級酒店為主),單塊顯示屏屏體面積增加,為公司帶來持續(xù)運營性收入及現(xiàn)金流。隨著盈利模式的成熟,公司的創(chuàng)新運營模式將進一步加速復制拓展,預計未來利潤空間有望達億元。